فهم الفرق بين خيار الشراء (Call) وخيار البيع (Put) هو حجر الأساس في تداول الخيارات المالية. كلاهما عقد يمنحك حقاً — لا التزاماً — لكن في اتجاهين متعاكسين. في هذا الدليل نشرح كلاً منهما بمثال عملي مع نقطة التعادل وأقصى ربح وخسارة.
خيار الشراء (Call Option)
يمنحك خيار الشراء الحق في شراء 100 سهم بسعر التنفيذ (Strike) قبل تاريخ الانتهاء. تشتريه حين تتوقع صعود السهم. أقصى خسارتك هي العلاوة (Premium) المدفوعة فقط، بينما ربحك المحتمل مفتوح كلما ارتفع السهم.
- نقطة التعادل: سعر التنفيذ + العلاوة المدفوعة.
- أقصى خسارة: العلاوة فقط (محدودة).
- أقصى ربح: مفتوح نظرياً.
مثال: تشتري عقد AAPL Call بسعر تنفيذ 190 وعلاوة 3 دولار. تكلفتك 300 دولار (3 × 100). تبدأ بالربح فوق 193 دولار.
خيار البيع (Put Option)
يمنحك خيار البيع الحق في بيع 100 سهم بسعر التنفيذ قبل الانتهاء. تشتريه حين تتوقع هبوط السهم، أو لتأمين محفظتك من الانخفاض (تحوّط). أقصى خسارتك العلاوة فقط.
- نقطة التعادل: سعر التنفيذ − العلاوة.
- أقصى خسارة: العلاوة.
- أقصى ربح: يتسع كلما هبط السهم نحو الصفر.
مثال: تشتري TSLA Put بسعر تنفيذ 250 وعلاوة 4 دولار. تربح إذا هبط السهم تحت 246 دولار.
الخطأ الأكثر شيوعاً للمبتدئين
شراء عقود قصيرة الأجل وبعيدة عن سعر السوق (OTM) ظناً أنها رخيصة. هذه العقود تتآكل بسرعة بفعل ثيتا (Theta) وغالباً تنتهي بلا قيمة. ابدأ بعقود قريبة من المال (ATM) وبمدى زمني معقول لا يقل عن بضعة أسابيع.