معامل دلتا (Delta) هو أهم اليونانيات (Greeks) وأكثرها استخداماً. يقيس مقدار تغيّر سعر الخيار (العلاوة) مقابل تحرّك السهم الأساسي بمقدار دولار واحد. فهمه يحوّل تداولك من تخمين إلى قياس.
نطاق دلتا
- خيار الشراء (Call): من 0 إلى +1.
- خيار البيع (Put): من 0 إلى −1.
- عند المال (ATM): دلتا قريبة من 0.50 (أو −0.50 للبوت).
مثال: دلتا 0.60 تعني أن الخيار يرتفع 0.60 دولار عند صعود السهم دولاراً واحداً — أي 60 دولاراً للعقد الواحد لأنه يمثّل 100 سهم.
دلتا كاحتمال للربح
تُقرأ دلتا تقريبياً كاحتمال انتهاء الخيار داخل نطاق الربح (In-The-Money). دلتا 0.30 تعني نحو 30% احتمال أن ينتهي العقد رابحاً. بائعو الخيارات يستفيدون من هذا لاختيار عقود منخفضة الاحتمال يقبضون علاوتها.
دلتا في التحوّط (Hedging)
إذا كنت تملك 100 سهم (دلتا = +100) وأردت تحييد المخاطرة، تشتري بوت بدلتا قريبة من −1 لمعادلة المركز. هذا أساس استراتيجية الـ Delta Hedging المؤسسية.
خلاصة عملية
اختر دلتا أعلى (0.70 فأكثر) حين تريد سلوكاً قريباً من السهم بثقة في الاتجاه، ودلتا أقل (نحو 0.30) للمضاربة منخفضة التكلفة مع وعيك بأن احتمال النجاح أدنى.