سعر التنفيذ

ما الذي يحدّده هذا السعر

سعر التنفيذ (Strike Price) هو السعر المتّفق عليه في العقد: لحامل عقد الشراء حقّ شراء السهم به، ولحامل عقد البيع حقّ بيعه به، أيّاً كان سعر السوق. كلّ سلسلة خياراتٍ هي ببساطة قائمة أسعار تنفيذٍ حول سعر السهم، لكلٍّ منها سعرها وسيولتها ويونانيّاتها.

كيف يصنّف العقود

موقع سعر التنفيذ من سعر السوق يقسم العقود ثلاثة أصناف: داخل النقود حين يحمل التنفيذ قيمةً فوريّة، وعند النقود حين يساوي سعر السوق تقريباً، وخارج النقود حين لا قيمة فوريّةً له. الصنف يحدّد سلوك العقد كلّه: دلتاه وغاماه وثمنه وحساسيّته للزمن.

اختيار التنفيذ هو اختيار الرافعة

تنفيذٌ قريبٌ من السعر يكلّف أكثر ويتحرّك أسرع، وتنفيذٌ بعيدٌ خارج النقود رخيصٌ لكنّ احتمال بلوغه أدنى وثيتا تأكله أسرع نسبيّاً. الفرق بين المتداولين غالباً ليس في الاتّجاه بل في أيّ تنفيذٍ اشتروا.

مثال افتراضيّ

سهمٌ عند 150$. عقد شراءٍ بتنفيذ 145$ داخل النقود: قيمته الفوريّة 5$ يُضاف إليها قيمةٌ زمنيّة. عقدٌ بتنفيذ 150$ عند النقود: قيمته كلّها زمنيّة وغاماه الأعلى. عقدٌ بتنفيذ 165$ خارج النقود: رخيصٌ، ولا يربح عند الانتهاء إلّا إن تجاوز السهم 165$ زائداً ما دُفع فيه.

خطأ شائع

الحكم على العقد بسعره وحده: «هذا رخيص». الرخص هنا انعكاس بُعد التنفيذ وقصر الأجل · أي انعكاس احتمالٍ أدنى، لا فرصةً مخفيّة.

أين تراه في المنصّة

سلسلة الخيارات في المنصّة تعرض أسعار التنفيذ صفوفاً، وجدران الشراء والبيع في لوحة الغاما هي أسعار التنفيذ التي يتكدّس عندها أكبر تموضّع للعقود.