هل تصلح الحاسبة للخيارات الأمريكيّة؟

بلاك-شولز مصمَّم للخيارات الأوروبيّة التي تُمارَس عند الاستحقاق فقط. والفارق عمليّاً صغيرٌ لعقود الشراء على أسهمٍ بلا توزيعات، ويكبر في عقود البيع العميقة داخل النقد وعند اقتراب تاريخ التوزيع.

أيّ تقلّبٍ ضمنيّ أُدخل؟

ذلك المعروض على سلسلة الخيارات للعقد نفسه، لا التقلّب التاريخيّ للسهم. فلكلّ سعر تنفيذٍ ومدّةٍ تقلّبها الضمنيّ الخاصّ، وهذا الاختلاف نفسه · انحراف التقلّب (Volatility Skew) · معلومةٌ لا خطأ: ارتفاعُه على عقود البيع يقيس ما يدفعه السوق ثمناً للتأمين ضدّ الهبوط.

حاسبة عقود الخيارات: السعر واليونانيات (Black-Scholes)

Q: ما نموذج بلاك-شولز (Black-Scholes) ولماذا تُستعمل حاسبته؟

نموذجٌ رياضيّ يُقدّر القيمة النظريّة لعقد الخيار من خمسة مدخلات: سعر السهم، وسعر التنفيذ، والمدّة المتبقّية، والتقلّب، والفائدة الخالية من المخاطر. وفائدته ليست التنبّؤ بالسعر بل مقارنة سعر السوق بقيمةٍ مرجعيّة، ومعرفة اليونانيات المصاحبة للعقد.

Q: لماذا يختلف سعر السوق عن ناتج الحاسبة؟

لأنّ النموذج يفترض تقلّباً معلوماً وثابتاً، والسوق يسعّر توقّعاً متغيّراً. والفارق يتركّز في التقلّب الضمنيّ: أدخِل تقلّباً أعلى فيرتفع الناتج. كما يفترض النموذج توزيعاً لوغاريتميّاً طبيعيّاً للعوائد، بينما يُسعّر السوق ذيولاً أسمك من ذلك.

Q: لماذا تُضرب النتيجة في 100؟

لأنّ العقد الواحد يغطّي 100 سهم في السوق الأمريكيّ. فعقدٌ معروضٌ بـ2.35$ يكلّفك 235$ فعليّاً قبل العمولات · وهذا أوّل ما يُفاجئ المبتدئ في كشف حسابه.

Q: هل يجري الحساب على جهازي أم على الخادم؟

كامل الحساب يجري في متصفّحك. لا تُرسَل مدخلاتك إلى أيّ خادم. وهذا يجعل النتيجة فوريّة مع كلّ تعديل، ويُبقي أرقام حسابك عندك.

VIX (التقلب) 16.78

SOFR (الفائدة) 3.87٪

تحميل سعر السهم ←

// 01 المدخلات

S السعر الحالي للسهم ?

النطاق: 1$ – 100,000$، انقر على SPY/QQQ أعلى للتعبئة التلقائية

⚠

K سعر التنفيذ (Strike Price · K) ?

ATM = قريب من S · ITM = Call أقل من S / Put أعلى من S · OTM = العكس

⚠

T أيام حتى الانتهاء (DTE) ?

يوم

النطاق: 1 – 1825 يوماً · وعقود LEAPS تتجاوز السنة وتصل إلى نحو ثلاث سنوات

⚠

σ التقلب الضمني (IV) ?

⚠ زر «← IV» يملأ VIX (تقلب S&P 500)، مناسب للرمزين SPY و SPX فقط. للأسهم الفردية استخدم IV الفعلية للسهم.

⚠

↺ عكسي · استخرج IV من سعر السوق ?

r سعر الفائدة الخالي من المخاطر ?

SOFR الآن 3.87٪، استخدم زر "← r" للتعبئة التلقائية

⚠

نوع الخيار

وضع الخيار: --

// 02 النتائج CALL

سعر الخيار العادل

OPTION PRICE (FAIR VALUE)

-- / عقد ×100

نقطة التعادل

BREAK-EVEN PRICE

// EM الحركة المتوقعة Expected Move ±1σ · ~68٪ خلال المدة

± الحركة المتوقعة

النطاق المتوقع عند الاستحقاق

± ٪ الحركة

النطاق الذي يُتوقّع بقاء السهم داخله ~68٪ من الوقت حتى الاستحقاق (انحراف معياري واحد. ±2σ ≈ 95٪). مسطرة لاختيار أسعار تنفيذ السبريدات والكوندور: بيع الأجنحة خارج النطاق يرفع احتمالية الربح.

// SD × Δ الربط الإحصائي · سعر التنفيذ (Strike) × الاحتمال SD × Delta الدلتا ≈ احتمال ITM

موضع سعر التنفيذ (بالانحراف σ)

الدلتا ≈ احتمال ITM

القراءة

كلما ابتعد سعر التنفيذ عن السعر بانحرافات أكثر، قلت الدلتا واحتمال انتهائه داخل النقود (ITM): ATM ≈ دلتا 0.50 (~50٪) · ~1σ ≈ 0.16 (~16٪) · ~2σ ≈ 0.05 (~5٪). الدلتا تقريب للاحتمال لا ضمان. تساعد على اختيار سعر تنفيذ السبريدات/الكوندور حسب الاحتمال المطلوب.

// 03 اليونانيات

Delta

حساسية السعر لكل 1$ تغير في السهم

Gamma

معدل تغير Delta بتحرك 1$

Theta

تآكل القيمة يومياً (للسهم)

Vega

حساسية لكل 1٪ تغير في IV

Rho

حساسية لكل 1٪ تغير في الفائدة

// 04 مصفوفة اختبار الجهد (Stress Test) ?

// 05 الربح والخسارة عند الانتهاء

// 06 منحنى تآكل الوقت (Theta Decay) ?

لست متأكداً أيها تختار؟ نظرتي للسعر التقلب الضمني

// 01 انتشار Call الصاعد

خطر محدود ربح محدود صاعد

شراء عقد Call بسعر تنفيذ أدنى وبيع عقد Call بسعر أعلى. يربح الهيكل إذا ارتفع السهم فوق نقطة التعادل · وأقصى خسارة فيه صافي الفرق المدفوع.

* القيم للسهم الواحد. للعقد الكامل (100 سهم): اضرب × 100

// 02 BULL CALL SPREAD، الربح والخسارة عند الانتهاء

أقصى ربح

MAX PROFIT

للسهم

أقصى خسارة

MAX LOSS

للسهم

نقطة التعادل

BREAKEVEN

سعر السهم

العائد / الخطر

نسبة المخاطرة إلى العائد (Risk : Reward) RATIO

مقابل كل 1$ خطر

// كيف تعمل هذه الصفقة

✓ أفضل سيناريو

✗ أسوأ سيناريو

// أرجل الصفقة · TRADE LEGS

الإجراء	النوع	سعر التنفيذ	الوصف	$/سهم

01 · مدخلات Black-Scholes: ماذا تعني؟

الرمز	الاسم	الوصف	مثال
S	السعر الحالي للسهم	السعر الذي يتداول عنده السهم الآن في السوق	SPY = 542$
K	سعر التنفيذ	السعر الذي يمنحك العقد حق الشراء (Call) أو البيع (Put) عنده	545$ أو 540$
T	أيام حتى الانتهاء (DTE)	عدد الأيام الكاملة حتى تاريخ انتهاء العقد، كلما قلت كلما تسرع تآكل الوقت	7 أو 30 أو 45 يوم
σ (IV)	التقلب الضمني	التوقع السوقي لمدى تحرك السهم، استخدم VIX كمرجع عام، أو ابحث عن IV الفعلية للسهم في منصتك	VIX 18٪ → IV تقريبي
r	سعر الفائدة الخالي من المخاطر	سعر التمويل المضمون لليلة واحدة (SOFR)، يؤثر بشكل طفيف على السعر	SOFR ≈ 3.87٪

02 · اليونانيات: كيف تقرأها؟

Delta

يتراوح بين 0 و1 لـعقد شراء (Call option) (أو 0 و−1 لـعقد بيع (Put option) ). Delta 0.60 تعني: إذا ارتفع السهم 1$، يرتفع الخيار ~0.60$. ATM ≈ 0.50، ITM قريب من 1، OTM قريب من 0.

Gamma

معدل تغير Delta. Gamma عالية تعني أن Delta تتغير بسرعة، خطر أكبر قرب تاريخ الانتهاء. مهم لمحتملي العقود قصيرة الأجل.

Theta (تآكل الوقت)

دائماً سالبة لمشتري الخيار. Theta −0.05 تعني: الخيار يفقد ~5$ من قيمته كل يوم (للعقد × 100). بائعو الخيارات يستفيدون من Theta الموجبة.

Vega

الحساسية للتقلب الضمني. Vega 0.30 تعني: إذا ارتفع IV بـ 1٪، يرتفع الخيار بـ 0.30$. Vega عالية في العقود البعيدة الانتهاء.

Rho

الحساسية لسعر الفائدة. أقل أهمية من باقي اليونانيات في معظم الصفقات قصيرة الأجل. يؤثر أكثر على العقود البعيدة (LEAPS).

03 · متى تستخدم كل استراتيجية؟

الاستراتيجية	توقعك للسوق	الخطر	الربح	متى؟
Bull Call Spread	↑ صاعد معتدل	Net Debit	K2 − K1 − Debit	تتوقع ارتفاعاً ولكن لا تريد دفع علاوة عالية
Bear Put Spread	↓ هابط معتدل	Net Debit	K2 − K1 − Debit	تتوقع انخفاضاً بتكلفة محدودة
Long Call	↑ صاعد بقوة	العلاوة فقط	غير محدود	قبل حدث كبير (أرباح، بيانات) تتوقع ارتفاعاً حاداً
Long Put	↓ هابط بقوة	العلاوة فقط	K − P	للتحوط أو توقع انهيار
Iron Condor	→ محايد	Wing − Credit	Net Credit	السوق هادئ، IV مرتفع → تبيع التقلب
Covered Call	→↑ محايد / صاعد خفيف	خطر السهم	محدود	تمتلك السهم وتريد دخلاً إضافياً شهرياً
Cash-Secured Put	→↑ محايد / صاعد خفيف	K − P	العلاوة	تريد شراء السهم بسعر أقل أو تجميع علاوة

04 · نصائح سريعة للمتداول

ATM vs OTM: Call ATM (S ≈ K) له Theta تآكل أسرع، حدد موعد الانتهاء بعناية. OTM أرخص لكن يحتاج تحركاً أكبر.
قبل الأرباح: IV ينفجر قبل الإعلان ثم ينهار بعده (IV Crush). شراء الخيار قبل الأرباح مكلف، قيم البيع بدلاً من الشراء إذا توقعت استقراراً.
الوقت الأمثل عقد شراء الصاعد: اختر DTE 30–45 يوماً: يوازن بين تآكل الوقت وإعطاء السهم وقتاً كافياً للتحرك.
نسبة المخاطرة إلى العائد Ratio: لا تدخل صفقة بنسبة نسبة المخاطرة إلى العائد أقل من 1:1. الأفضل 2:1 أو أكثر.
العقد × 100: كل عقد يمثل 100 سهم، اضرب سعر الخيار × 100 للحصول على التكلفة الفعلية بالدولار.

تريد فهم اليونانيات بعمق أكبر؟

المرجع الكامل لليونانيات (Delta · Gamma · Theta · Vega · Rho) مع أمثلة حقيقية

مرجع اليونانيات الكامل ←

أسئلة شائعة عن حاسبة الخيارات

ما نموذج بلاك-شولز (Black-Scholes) ولماذا تُستعمل حاسبته؟

نموذج رياضي يُقدّر القيمة النظرية لعقد الخيار من خمسة مدخلات: سعر السهم، وسعر التنفيذ، والمدة المتبقية، والتقلب، والفائدة الخالية من المخاطر. وفائدته ليست التنبؤ بالسعر بل مقارنة سعر السوق بقيمة مرجعية، ومعرفة اليونانيات المصاحبة للعقد.

لماذا يختلف سعر السوق عن ناتج الحاسبة؟

لأن النموذج يفترض تقلباً معلوماً وثابتاً، والسوق يسعر توقعاً متغيراً. والفارق يتركز في التقلب الضمني: أدخل تقلباً أعلى فيرتفع الناتج. كما يفترض النموذج توزيعاً لوغاريتمياً طبيعياً للعوائد، بينما يُسعّر السوق ذيولاً أسمك من ذلك.

هل تصلح الحاسبة للخيارات الأمريكية؟

بلاك-شولز مصمم للخيارات الأوروبية التي تُمارس عند الاستحقاق فقط. والفارق عملياً صغير لعقود الشراء على أسهم بلا توزيعات، ويكبر في عقود البيع العميقة داخل النقد وعند اقتراب تاريخ التوزيع.

أي تقلب ضمني أُدخل؟

ذلك المعروض على سلسلة الخيارات للعقد نفسه، لا التقلب التاريخي للسهم. فلكل سعر تنفيذ ومدة تقلبها الضمني الخاص، وهذا الاختلاف نفسه · <b>انحراف التقلب (Volatility Skew)</b> · معلومة لا خطأ: ارتفاعه على عقود البيع يقيس ما يدفعه السوق ثمناً للتأمين ضد الهبوط.

لماذا تُضرب النتيجة في 100؟

لأن العقد الواحد يغطي 100 سهم في السوق الأمريكي. فعقد معروض بـ2.35$ يكلفك 235$ فعلياً قبل العمولات · وهذا أول ما يُفاجئ المبتدئ في كشف حسابه.

هل يجري الحساب على جهازي أم على الخادم؟

كامل الحساب يجري في متصفحك. لا تُرسل مدخلاتك إلى أي خادم. وهذا يجعل النتيجة فورية مع كل تعديل، ويُبقي أرقام حسابك عندك.

ماذا بعد هذه الصفحة؟

طبق ما قرأت على السوق الأمريكي اليوم

كل ما في هذه البطاقات مفتوح بلا تسجيل. اختر ما يناسب موضعك الآن: حساب قبل الدخول، أو قراءة لجلسة اليوم، أو تحقق من كيف نصل إلى الأرقام.

01 حاسبات وأدوات مجانية لعقود الخيارات

كل الأدوات المجانية في صفحة واحدة ←

02 مستويات الغاما وتقارير السوق اليوم

آخر تقرير منشور ←

03 من الدرس إلى مستويات سهمك اليوم

الأكاديمية والمسرد والأدوات وتقرير الأمس مفتوحة بلا تسجيل. والمدفوع: أدوات المنصة كاملة تعرض تموضع المؤسسات وصناع السوق، بجدران الغاما وتدفق عقود الخيارات وحيازات الصناديق، محدثة خلال الجلسة.

أكثر من مئتي رمز بجدرانها ونقطة انقلابها
الغاما والتدفق خلال الجلسة · كل خمس دقائق للرموز الرئيسية
تسجيل مجاني يُريك الأدوات قبل أن تدفع

ما الذي يضيفه الاشتراك؟ ←

عن هذه الأداة: حاسبة التسعير والتقلب

ما دورها؟: تسعير Black-Scholes باليونانيات كاملة وأثر التقلب الضمني · الحساب في متصفحك.
ما فائدتها لك؟: تعرف إن كان سعر العقد معقولاً وكيف يغيره الزمن والتقلب.
لمن تصلح؟: كل من يشتري عقد خيار، ومناسبة للمبتدئ لأنها تشرح كل رقم.