المنهجيّة

Name: تحليلات Finviro للسوق الأمريكيّ
Creator: Finviro
License: https://finviro.com/policy/terms-of-service

METHODOLOGY

وثيقةٌ تقنيّةٌ شفّافة كيف يُحسب كلُّ رقمٍ تراه هنا

أرقام Finviro محسوبةٌ داخليّاً من مصادر أوّليّة رسميّة، لا مُعادةُ نشرٍ عن مزوّدٍ وسيط. هذه الصفحة تذكر مصدر كلّ رقم، ومعادلته، وحدوده، وما رفضنا عرضه ولماذا · كي يكون كلُّ ما ننشره قابلاً للمراجعة لا مقبولاً بالثقة وحدها.

نظامُ غاما SPYسالب20:00
السيولةُ الصافية5,864.1 مليار$16 سبتمبر 2026
خطرُ الركود · 12 شهراً10.1٪2026-08
صفقاتٌ مُغلقةٌ موثَّقة87نجاح 42.5٪

من أين تأتي البيانات؟

أساسيّات الشركات U.S. Securities and Exchange Commission

هيئة الأوراق الماليّة والبورصات الأمريكيّة. النِّسَب تُقرأ من الإيداعات الدوريّة الرسميّة للشركة نفسها، وكلُّ رقمٍ ننشره قابلٌ للمطابقة بإيداعها.

السيولة والفائدة والاقتصاد الكلّيّ Federal Reserve System

مجلس الاحتياطي الفيدراليّ الأمريكيّ. السلاسل النقديّة والاقتصاديّة الرسميّة بدوريّتها المعلنة · أسبوعيّة أو شهريّة بحسب السلسلة.

العوائد والمزادات U.S. Department of the Treasury

وزارة الخزانة الأمريكيّة. عوائد السندات ونتائج المزادات ونسبة تغطية المزاد (Bid-to-Cover) عليها.

تموضّع الخيارات Listed U.S. options chains

سلاسل عقود الخيارات الأمريكيّة المتداولة: العقود المفتوحة (Open Interest · OI) والأحجام والتقلّب الضمنيّ لكلّ سعر تنفيذ واستحقاق. اليومَ على SPY: 2,228 عقداً في الحساب.

معادلة كلّ مؤشّر · وناتجُها الآن

تموضّع الغاما (GEX)

مقدارُ التحوّط الذي يضطرّ صانعُ السوق إلى تنفيذه مقابل حركةٍ قدرها 1٪ في السعر.

GEX = Σ ( sign × gamma × OI × 100 × spot² × 0.01 )

sign موجبٌ لعقد شراء (Call) وسالبٌ لعقد بيع (Put) gamma غاما العقد OI العقود المفتوحة 100 مضاعِف العقد spot السعر الحاليّ

النتيجة: الموجبُ يعني تحوّطاً عكس الحركة فيَكبح التقلّب، والسالبُ تحوّطاً مع الحركة فيُضخّمه.

الناتجُ الآن · SPY

صافي الغاما: −5.73 مليار
النظام: سالب · مُضخِّم
السعر: 761.69$

جدار عقود الشراء (Call Wall) وجدار عقود البيع (Put Wall)

أكبر تجمّعٍ لغاما Call فوق السعر (سقفٌ محتمل)، وأكبر تجمّعٍ لغاما Put تحته (أرضيّةٌ محتملة).

ملاحظةٌ هيكليّة صارمة

كلُّ جدارٍ يُحسب من كتابه وحده لا من الملفّ الصافي. الملفُّ الصافي إشارتُه «عقد شراء ناقص عقد بيع»، فسعر التنفيذ (Strike) المكتظّ بعقود البيع يخرج سالباً حتماً، ويصير «أكبر موجبٍ تحت السعر» مستحيلاً في دفاتر المؤشّرات فيختفي الدعم أو يلتقط الحسابُ سعر تنفيذٍ شارداً. الفصلُ بين الكتابين يُصلح الحالتين.

الناتجُ الآن · SPY

جدارُ الشراء: 762$
جدارُ البيع: 760$
السعرُ بينهما: نعم · داخل النطاق

نقطة انقلاب الغاما (Gamma Flip) (Zero Gamma)

السعرُ الذي يصير عنده صافي الغاما صفراً.

يُبحث عنه بإعادة تسعير غاما كلّ عقدٍ عند أسعارٍ افتراضيّة متتالية حتّى ينقلب مجموعُ الغاما من موجبٍ إلى سالب. فوقه بيئةٌ كابحة للتقلّب، وتحته بيئةٌ مُضخِّمة له.

إن لم يوجد انقلابٌ ضمن نطاقٍ معقول حول السعر، نكتب «لا نقطة انقلابٍ قريبة» ولا نطبع صفراً · الصفرُ هنا كذبٌ يبدو رقماً.

الناتجُ الآن · SPY

نقطةُ الانقلاب: 764.39$
موضعُ السعر منها: −0.4٪
القراءة: تحتها · بيئةٌ مُضخِّمة

السيولة الصافية للاحتياطي الفيدراليّ (Net Liquidity)

النقد المتاح فعليّاً للنظام الماليّ، والمؤثّرُ المباشر على الأصول الخطرة.

Net Liquidity = Fed Total Assets − Treasury General Account − Reverse Repo

أي: إجمالي أصول الفيدراليّ، ناقص حساب الخزانة العامّ، ناقص إعادة الشراء العكسيّة. صعودُها بيئةٌ داعمة للأصول الخطرة، وهبوطُها سحبُ وقود.

الناتجُ الآن · 16 سبتمبر 2026

إجماليّ الأصول: 6,746.5 مليار$
ناقص حساب الخزانة: −877.0 مليار$
ناقص إعادة الشراء العكسيّة: −0.6 مليار$
= السيولةُ الصافية: 5,864.1 مليار$
تغيّرُ أربعة أسابيع: +72.4 مليار$

خطر الركود (Recession Probability)

احتمالٌ مُقدَّرٌ إحصائيّاً لا رأيٌ تحريريّ.

نموذج probit مُقدَّرٌ بأقصى إمكان على ركودات المكتب الوطنيّ للبحوث الاقتصاديّة (NBER) الفعليّة منذ 1961، بمُدخَلين: فارقُ العائد بين 10 سنوات و3 أشهر، ونموّ تصاريح البناء السكنيّ. المرجع: Estrella & Mishkin (1998).

الناتجُ الآن · 2026-08

احتمالُ ركودٍ خلال 12 شهراً: 10.1٪
نطاقُ الثقة: 7.4٪ – 13.6٪
فارقُ العائد 10س − 3ش: +0.96٪
دقّةُ النموذج خارج العيّنة (AUC): 0.867

لماذا نموذجٌ مُقدَّر؟ لأنّ صيغةً بأوزانٍ ثابتة مكتوبةٍ باليد تبدو دقيقةً وهي اختيارٌ ذوقيّ. التقديرُ على ركوداتٍ حقيقيّة يجعل الأرقام قابلةً للاختبار.

أداء المحافظ والإشارات (TWR)

العائدُ الموزون بالزمن (Time-Weighted Return) بمعيار GIPS.

TWR = ∏ (1 + R_t) − 1

السجلُّ العامّ الآن

صفقاتٌ مُغلقة: 87
نسبةُ الرابحة: 42.5٪
المدى: من 8 يونيو 2026 إلى 20 سبتمبر 2026

يُحيّد أثرَ الإيداع والسحب فيقيس قرار المتداول لا حجمَ رأس ماله. والأهمّ: يُتتبَّع للأمام فقط، فلا إعادةَ بناءٍ لتاريخٍ مضى لأنّ السجلّ المُعاد بناؤه يميل حتماً لصالح مَن يبنيه.

ما نرفض عرضه · ولماذا؟

الدلالة الإحصائيّة وحدها لا تكفي

في قياسٍ حيّ، بلغت أكبر «دفعة سيولة» انحرافاً معياريّاً قدره z = 4.38 · دلالةٌ إحصائيّة قويّة. لكنّ الحركة المقابلة كانت +0.23٪ فقط: رقمٌ لا يشعر به متداول، وإنّما بدا ضخماً لأنّ دقائق ذلك اليوم كانت هادئةً جدّاً فصغُر الانحراف المعياريّ (Standard Deviation · σ). القرار: أضفنا أرضيّةً مادّيّة للحجم نسبةً من مدى الجلسة، لمنع عرض الضجيج على أنّه حدث.

رقمٌ صحيحٌ حسابيّاً، وخاطئٌ معنىً

حين كان جدارُ الشراء يُحسب من الملفّ الصافي، التقط الحسابُ على أحد المؤشّرات تجمّعاً قدره 297$ على بُعد 9.2٪ تحت السعر · سعر تنفيذٍ شاردٌ لا دعمٌ حقيقيّ، ثمّ ذهب أرضيّةً لحكمٍ يوميّ. الحسابُ كان سليماً والنتيجةُ بلا أيّ معنى تداوليّ. القرار: فُصلت دفاترُ الجدران، ووُضعت أرضيّاتٌ تضمن المعنى لا صحّة الصيغة وحدها.

لا نملأ الفراغ برقمٍ أبداً

حين لا يُخرج الحسابُ قيمةً (لا نقطةَ انقلابٍ ضمن نطاقٍ معقول، أو بياناتٌ لم تصل بعد من المصدر)، تُكتب العبارة صراحةً ويُطوى البند. لا نضع صفراً مكانَ المجهول، لأنّ الصفر يُقرأ قياساً دقيقاً وهو في الحقيقة غياب. وهذه الصفحةُ نفسُها تطبّق القاعدة: كلُّ «ناتجٍ الآن» أعلاه يختفي حين تغيب حمولتُه ويُكتب مكانَه «غيرُ متاح».

حدودُ ما نقدّمه بوضوح

تموضّعٌ لا تنبّؤ. جدار الغاما حقيقةٌ قابلة للتحقّق عن مكان التحوّط الآن، وليس تنبّؤاً باتّجاه السعر غداً. المستوى يصحّ سواء ربحت الصفقة أم خسرت.
الغاما مقدارٌ لا مبلغ. حين تُعرض قيمةُ الغاما مجرّدةً من مضاعِف العقد فهي مقياسُ حجمٍ نسبيّ للمقارنة، ولا تُكتب بعلامة $.
الركود احتماليّ. الركودُ الاقتصاديّ وهبوطُ الأسهم حدثان مختلفان، وقد يقع أحدهما دون الآخر. النموذج يقيس الأوّل فقط.
تأخّرُ الاقتصاد الكلّيّ. بياناتُه متأخّرةٌ بطبيعتها (أسبوعيّة أو شهريّة)، لذلك نُظهر تاريخ آخر قراءةٍ دائماً بجوار المؤشّر.
كلُّ التوقيتات بتوقيت غرينتش، ونوافذُ الجلسة الأمريكيّة محسوبةٌ من منطقة نيويورك لا مكتوبةً ثابتة.
محتوى تعليميّ وتحليليّ، لا توصيةً استثماريّة شخصيّة.

وجدتَ رقماً لا يطابق مصدره؟ أخبرنا فوراً.
التصحيحُ المُعلَن جزءٌ من المنهج الصارم، وليس استثناءً منه.

أبلغ عن خطأٍ في البيانات