مقدمة: عندما تسمع خبراً إيجابياً عن شركة ما وترى السهم يصعد، قد تظن أن شراء أي عقد خيارات (Option) سيحقق لك الربح. لكن الكثيرين يتفاجأون بخسارة عقودهم رغم صحة توقعهم لاتجاه السهم! السبب يكمن في عدم فهم "تشريح العقد" والقوى التي تحكمه. في هذا المقال، سنقوم بتفكيك عقد الخيارات لفهمه من الداخل.
1. ما هو عقد الخيارات (Option)؟
عقد الخيارات هو اتفاقية تمنحك الحق (وليس الإلزام) في شراء أو بيع 100 سهم من شركة معينة، بسعر محدد مسبقاً، حتى تاريخ محدد. ومقابل الحصول على هذا "الحق"، فإنك تدفع مبلغاً نقدياً يُعرف بالعلاوة (Premium).
ينقسم سوق الخيارات إلى نوعين رئيسيين:
- عقد الشراء (Call): يمنحك الحق في شراء السهم. (تستفيد عندما يصعد السهم).
- عقد البيع (Put): يمنحك الحق في بيع السهم. (تستفيد عندما يهبط السهم).
2. المكونات الأربعة لأي عقد Option
قبل إتمام أي صفقة، يجب أن تقرأ المكونات الأربعة للعقد بوضوح:
أولاً: نوع العقد (Call أم Put)
هل تتوقع صعود السهم (فتشتري Call) أم هبوطه (فتشتري Put)؟
يستخدم المحترفون عقود البيع (Put) للمضاربة على الهبوط، وكذلك تأميناً لحماية محافظهم من الانهيارات المفاجئة.
ثانياً: سعر التنفيذ (Strike Price)
هو السعر المحدد في العقد الذي يحق لك عنده شراء أو بيع السهم. كلما اقترب السعر الحالي للسهم من سعر التنفيذ الذي اخترته، زادت احتمالية نجاح العقد، وأصبح سعره أعلى.
ثالثاً: تاريخ الانتهاء (Expiration Date)
هو آخر يوم تستطيع فيه ممارسة حقك في العقد. بعد هذا التاريخ، ينتهي العقد إما بقيمة حقيقية أو يُصبح "صفراً".
كلما كان تاريخ الانتهاء أبعد، كان العقد أغلى، لأنك تشتري "وقتاً" يمنح السهم فرصة أكبر للتحرك في الاتجاه الذي تتوقعه.
رابعاً: العلاوة / سعر العقد (Premium)
هو الثمن الذي تدفعه مقابل امتلاك هذا العقد. ويتألف هذا السعر من شقين:
1. القيمة الجوهرية (Intrinsic Value): مقدار الربح الفعلي الموجود في العقد حالياً.
2. القيمة الزمنية (Time Value): ما تدفعه مقابل الوقت المتبقي والتقلب المتوقع للسهم.
3. حالات العقد: ITM و ATM و OTM
عندما تنظر إلى قائمة العقود المتاحة، ستجد أنها تُصنف في ثلاث مناطق أساسية بناء على العلاقة بين السعر الحالي للسهم وسعر التنفيذ (Strike):
1. داخل النقود (In The Money - ITM)
يكون العقد ITM عندما يكون قد حقق ربحاً جوهرياً.
- مثال: سهم شركة Apple يتداول بسعر 252 دولاراً، وأنت تملك عقد Call بسعر تنفيذ (Strike) 245 دولاراً. هذا العقد ITM لأنك تملك حق شراء السهم بـ 245 بينما سعره في السوق 252.
- خصائصه: أغلى ثمناً، أكثر أماناً، ويتحرك بقوة مع السهم.
2. عند النقود (At The Money - ATM)
يكون العقد ATM عندما يكون سعر التنفيذ مساوياً (أو قريباً جداً) من السعر الحالي للسهم.
- مثال: سهم Apple بسعر 252 دولاراً، وعقدك بسعر تنفيذ 252 دولاراً.
- خصائصه: شديد الحساسية لحركة السهم، وهو نقطة التحول بين الربح والخسارة.
3. خارج النقود (Out of The Money - OTM)
يكون العقد OTM عندما لا يمتلك أي قيمة جوهرية، وقيمته بالكامل تتكون من "القيمة الزمنية" (الأمل في أن يصل للسعر المطلوب).
- مثال: سهم Apple بسعر 252 دولاراً، وأنت تملك عقد Call بسعر تنفيذ 270 دولاراً. السهم يحتاج للصعود بـ 18 دولاراً إضافية ليصبح للعقد قيمة حقيقية.
- خصائصه: رخيص جداً، لكن احتمالية نجاحه ضعيفة.
الخطأ الشائع: شراء عقود OTM بعيدة جداً فقط لأنها "رخيصة"، متجاهلين أن السهم قد لا يصل إلى هذا السعر أبداً قبل تاريخ الانتهاء، مما يؤدي إلى خسارة كامل المبلغ المدفوع (العلاوة). الرخيص في سوق الخيارات لا يخفي فرصة، بل يخفي ضعفاً في احتمالية النجاح.
في المقال القادم، سنتعلم كيف نقرأ سلسلة الخيارات (Option Chain) ونختار السعر والتاريخ المناسبين بناء على بيانات السوق الفعلية (Bid/Ask, Volume, Open Interest).
جرب بيانات المنصة قبل أن تشترك
اترك بريدك فنرسل لك تقريراً نموذجياً من المنصة (من اشتراك بـ 89$ شهرياً يفتح المنصة كاملة)، وفيه ما تقرؤه فيها كل يوم: الاقتصاد الكلي والسيولة، ومستويات الغاما، وتدفق الخيارات.
