خيار البيع

ما هذا العقد

خيار البيع (Put Option) عقدٌ يمنح حاملَه حقّ بيع مئة سهمٍ بسعر التنفيذ حتّى الانتهاء: تأمينٌ على الهبوط أو رهانٌ عليه. قيمتُه ترتفع كلّما هبط السهمُ تحت التنفيذ · مرآةُ خيار الشراء في كلّ شيء.

وجهاه

وجهُ الحماية: مالكُ الأسهم يشتري حقَّ بيعها بسعرٍ معلومٍ فيسقف خسارتَه (عقدُ البيع الواقي) · وثيقةُ تأمينٍ بعلاوة. ووجهُ المضاربة: رهانٌ هابطٌ بخسارةٍ مقصوصةٍ سلفاً، أنظفُ من البيع المكشوف الذي خسارتُه بلا سقف.

سوقُه مرآةُ الخوف

الطلبُ على عقود البيع هو نبضُ الحاجة للتأمين: ميلُ التقلّب (غلاءُ البيع على الشراء) وتدفّقُ علاواته من أدوات قياس القلق · وتضخّمُه المفاجئ يسبق أحياناً ما تخافه السوقُ فعلاً.

مثال افتراضيّ

محفظةٌ تساوي 100,000$ ومالكُها يخشى موسمَ أرباحٍ عاصفاً: شراءُ عقود بيعٍ على المؤشّر بتنفيذٍ أدنى 5٪ كلّفه 1٪ من المحفظة · هبط السوقُ 12٪ فعوّضت العقودُ نحو نصف الضربة. لم يقع الهبوط؟ العلاوةُ ثمنُ نومٍ هادئ.

خطأ شائع

شراءُ الحماية في ذروة الخوف: بعد الانهيار تكون العلاواتُ منتفخةً بالتقلّب · تأمينُ ما بعد الحريق أغلى وأقلُّ جدوى. الحمايةُ تُشترى رخيصةً في الهدوء لا غاليةً في الدخان.

أين تراه في المنصّة

سلسلةُ الخيارات تعرضه كاملاً، وجدارُ عقود البيع في لوحة الغاما يُظهر أين يتحصّن التموضّعُ الواقي تحت السوق.