عند النقود

ما معنى «عند النقود»

العقد عند النقود (At The Money · ATM) حين يساوي سعر تنفيذه سعر السهم الحالي تقريباً. لا قيمة فورية فيه · كل سعره قيمة زمنية خالصة، وهو نقطة التوازن التي تتقاسم عندها الاحتمالات: دلتاه قرب 0.50 لعقود الشراء و−0.50 لعقود البيع.

لماذا هو مركز السلسلة

عند النقود تبلغ الغاما ذروتها · فدلتا العقد أسرع ما تكون تغيراً · وتبلغ القيمة الزمنية ذروتها كذلك، فثيتا هنا في أعنف صورها قرب الانتهاء. لذلك تتركز سيولة السلسلة ونشاط صناع السوق حول هذه المنطقة، وتُشتقّ منها مقاييس مهمة: التقلب الضمني المعياري لأي أجل يُقرأ عادة من عقود النقود.

حساس للحركة في الاتجاهين

عقد النقود لا «رأي» اتجاهياً حاداً له: حركة صاعدة تدفعه داخل النقود وتُنمّي دلتاه، وهابطة تدفعه خارجها وتُذيبها. من هنا تُبنى عنده استراتيجيات الحياد الاتجاهي التي تراهن على حجم الحركة لا وجهتها.

مثال افتراضي

سهم عند 200$ وعقد شراء بتنفيذ 200$ سعره 4$: الأربعة كلها قيمة زمنية. أُغلق السهم عند 200$ يوم الانتهاء: ينتهي العقد بلا قيمة رغم أن السهم «لم يخسر» · الزمن وحده حسم.

خطأ شائع

الظن أن عقد النقود «الأكثر أماناً» لأنه في المنتصف. هو الأكثر حساسية للزمن والتقلب معاً · أغلى قيمة زمنية تُدفع وأسرعها تآكلاً قرب الانتهاء.

أين تراه في المنصة

حاسبة الخيارات تحسب يونانيات أي تنفيذ تختاره فتُظهر ذروة الغاما والثيتا عند النقود، ولوحة الغاما تُظهر تكدس التموضع حول هذه المنطقة في كل رمز.

لماذا تكون عقود ATM الأغلى في قيمتها الزمنية؟

لأن السوق لا يعرف إن كانت ستنتهي داخل النقود أم خارجها، فاحتمالها قريب من النصف. هذا الغموض هو ما يدفع المشتري ثمنه. ولهذا السبب تكون غاما وثيتا أعلى ما يكونان عند سعر التنفيذ الأقرب للسعر الحالي، خصوصاً قرب تاريخ الانتهاء.