لم يبلغ السعر التنفيذ بعد ⇐ قيمته زمنية بحتة.
ما معنى «خارج النقود»
عقد الشراء خارج النقود (Out of The Money · OTM) حين يكون سعر السهم دون سعر التنفيذ، وعقد البيع حين يكون فوقه. لا قيمة فورية في العقد إطلاقاً · سعره كله قيمة زمنية، أي ثمن احتمال أن يبلغ السهم التنفيذ قبل الانتهاء.
كيف يتصرف
دلتاه صغيرة (0.30 وأدنى كلما ابتعد) فحركة السهم تنعكس عليه ضعيفة، وثيتا تلتهم سعره الصغير بنسبة عالية يومياً. في المقابل: رخصه يمنح رافعة هائلة إن وقعت حركة كبيرة سريعة في اتجاهه · وهنا سحره وخطره معاً.
ورقة يانصيب أم تحوط محسوب
العقود البعيدة خارج النقود تُستعمل استعمالين مختلفين تماماً: مضاربة على حركة حادة نادرة (وأغلبها ينتهي بلا قيمة)، أو تأميناً رخيصاً على المحفظة · عقود بيع بعيدة تحمي من الانهيارات بكلفة صغيرة. الفرق ليس في الأداة بل في الغرض وحجم المخصص لها.
مثال افتراضي
سهم عند 100$ وعقد شراء بتنفيذ 115$ لأسبوعين سعره 0.40$. ليصير رابحاً عند الانتهاء يلزم السهم صعود يتجاوز 15.4٪ في أسبوعين · احتمال ضئيل، والسعر الرخيص يقول ذلك بصراحة.
خطأ شائع
بناء المحفظة كلها من عقود رخيصة بعيدة لأن «الخسارة محدودة». الخسارة المحدودة المتكررة كل أسبوع خسارة كاملة بالتقسيط · أغلب هذه العقود يموت بلا قيمة، وهذا مسعر فيها سلفاً.
لماذا أغلبها يموت بلا قيمة
لأنها رهان على احتمال مزدوج: أن يتحرك الأصل في الاتجاه وأن يبلغ التنفيذ قبل الانتهاء. ورخصها ثمن ذلك الاحتمال لا هدية · ومن اشترى الأرخص دائماً اشترى الأبعد احتمالاً بانتظام.
أين تراه في المنصة
سلسلة الخيارات تعرض عقود خارج النقود بأسعارها المتدرجة، وتدفق العلاوة في أدوات المنصة يُظهر متى يتكدس المال في عقود بعيدة · وهو غالباً توقيع التحوط أو المضاربة الجماعية.
سلسلة الخيارات تصنف كل عقد بموقعه، والحاسبة تُظهر أن سعره كله قيمة زمنية تذوب.
