عندما تمتلك عقد خيارات، سعره لا يتحرك بعلاقة مباشرة مع السهم. بل يتأثر بالسعر والوقت والتذبذب وأسعار الفائدة في نفس الوقت. اليونانيات هي القياسات الرياضية التي تحدد حساسية كل عامل. فهمها هو ما يفصل المتداول المنضبط عن الذي يتفاجأ دائماً بما يحدث في محفظته.
دلتا (Δ) — الحساسية للسعر
دلتا تقيس مقدار تغيير سعر الخيار لكل $1 تغيير في سعر السهم.
• Calls: دلتا من 0 إلى 1.0
• Puts: دلتا من −1.0 إلى 0
Call بدلتا 0.50 يرتفع ~$0.50 لكل ارتفاع $1 في السهم
Put بدلتا −0.30 يرتفع ~$0.30 لكل انخفاض $1 في السهم
دلتا أيضاً مؤشر للاحتمالية: Call بدلتا 0.30 ≈ 30% احتمال انتهائه ITM.
ثيتا (Θ) — تآكل الوقت اليومي
ثيتا تقيس مقدار الخسارة اليومية في قيمة الخيار بسبب مرور الوقت.
• ثيتا سلبية لمشتري الخيارات — الوقت ضدهم
• ثيتا إيجابية لبائعي الخيارات — الوقت معهم
ثيتا تتسارع بشكل كبير في آخر 30 يوماً قبل الانتهاء.
غاما (Γ) — معدل تغيير دلتا
غاما تقيس مدى سرعة تغيير دلتا عند تحرك السهم.
غاما عالية = دلتا تتغير بسرعة = مخاطر/فرص أعلى
أعلى غاما في الخيارات ATM قريبة الانتهاء.
فيغا (V) — حساسية التذبذب
فيغا تقيس تغيير سعر الخيار لكل تغيير 1% في التذبذب الضمني (IV).
• فيغا إيجابية للمشترين: IV مرتفعة = خيارات أغلى
• فيغا سلبية للبائعين: IV مرتفعة = تكلفة أعلى على مراكزهم
الأربعة معاً
| اليوناني |
ما يقيسه |
عدوك أم صديقك |
| دلتا Δ |
حساسية للسعر |
محايد — يعتمد على الاتجاه |
| ثيتا Θ |
تآكل الوقت اليومي |
عدو المشترين / صديق البائعين |
| غاما Γ |
معدل تغيير دلتا |
صديق المشترين قرب الانتهاء |
| فيغا V |
حساسية التذبذب |
صديق المشترين حين IV منخفضة |
تنبيه هام
لا تحتاج حسابها — وسيطك يعرضها. لكن يجب أن تفهم معناها قبل كل صفقة. خصص دقيقتين لمراجعة الأربعة قبل الدخول.
الخلاصة الأساسية
- دلتا: كل $1 ارتفاع في السهم = ارتفاع بمقدار دلتا في سعر الخيار
- ثيتا: الوقت عدو مشتري الخيارات وصديق بائعيها
- غاما: تتضاعف قرب تاريخ الانتهاء وتزيد مخاطر الخيارات ATM
- فيغا: اشترِ الخيارات حين IV منخفضة، وبِع حين IV مرتفعة
- Wسيطك يعرضها — فهمها أهم من حسابها