حساسية العقد لتغير التقلب الضمني (IV). لكل 1٪ تغير في IV، تتغير علاوة العقد بمقدار فيغا.
كيف تقرأ الرقم
فيغا تقيس تغير سعر العقد لكل نقطة مئوية يتحركها التقلب الضمني (Implied Volatility). فيغا 0.10 تعني أن ارتفاع التقلب الضمني من 30٪ إلى 31٪ يرفع سعر العقد نحو 0.10$ · والعكس عند هبوطه. الفيغا أعلى في العقود الطويلة الأجل وعقود النقود.
لماذا يهمك هذا الرقم
سعر الخيار لا يتحرك بحركة السهم وحدها بل بتغير توقعات السوق للحركة. يمكن أن يصعد السهم معك ويخسر عقدك إن انهار التقلب الضمني · وهو ما يقع كثيراً بعد إعلانات الأرباح. فيغا هي مقياس انكشافك على هذا البعد الثاني من السعر.
انهيار التقلب
قبل الأحداث المعروفة (أرباح · قرارات فائدة) يتضخم التقلب الضمني فترتفع أسعار العقود، وبعد الحدث يهبط دفعة واحدة · يسميه المتداولون انهيار التقلب (IV Crush). عقد فيغاه كبيرة يخسر من هذا الانهيار أكثر مما يكسب من حركة معتدلة في اتجاهه.
مثال افتراضي
عقد سعره 3.00$ وفيغاه 0.12 والتقلب الضمني 45٪ قبل إعلان أرباح. صدر الإعلان وهبط التقلب إلى 30٪: أثر الفيغا وحده نحو −1.80$ (15 نقطة × 0.12$) · فلا بد أن تعوض حركة السهم هذا الهبوط قبل أن يبدأ الربح.
خطأ شائع
شراء عقود قصيرة الأجل قبيل حدث مشهور ثم الاستغراب من الخسارة رغم صحة الاتجاه · الحركة كانت مسعرة سلفاً في تقلب ضمني مرتفع، وانهار بعد الحدث.
أين تراه في المنصة
حاسبة الخيارات تعرض فيغا لكل عقد، ومؤشر علاوة مخاطر التقلب (VRP) في أدوات الاقتصاد الكلي يقارن التقلب الضمني بالمحقق فيُظهر متى يكون شراء التقلب غالياً أو رخيصاً.
لماذا يهبط سعر العقد بعد إعلان الأرباح؟
قبل الإعلان يرفع السوق التقلب الضمني لأن الحركة القادمة مجهولة. بعده يزول الغموض فيهبط التقلب دفعة واحدة، وتأخذ فيغا من سعر العقد. لهذا قد يخسر مشتري العقد حتى لو تحرك السهم في اتجاهه، إن كانت الحركة أصغر مما كان السوق يتوقعه.
كيف يرفع التقلب سعر العقد؟
- بتقلب 20٪ يساوي العقد 2.45$.
- العقد نفسه بتقلب 60٪ يساوي 7.01$ · نحو 2.86 ضعفاً والسهم لم يتحرك.
مثال حسابي بأرقام افتراضية
فيغا: كم يتغير سعر العقد إذا تغير التقلب الضمني. السهم والأجل ثابتان هنا، والتقلب وحده يغير السعر.
