تعرض الدلتا

ما الذي يقيسه

تعرض الدلتا (DEX · Delta Exposure) يجمع دلتا كل العقود المفتوحة على أصل في رقم واحد: كم سهماً مكافئاً يحمل سوق الخيارات ككل · أي كم يبلغ الانحياز الاتجاهي المتراكم في دفاتر العقود، الذي يقابله تحوط معاكس في دفاتر الموزعين.

ماذا يضيف فوق GEX

GEX يقول كيف تتسارع التحوطات مع الحركة (الانحناء)، وDEX يقول كم حجم التحوط القائم أصلاً (الميل): تعرض دلتا ضخم يعني جبلاً من تحوطات الأسهم المعلقة على بقاء العقود حية · وأي حدث يميتها (انتهاء · انهيار تقلب) يفكك الجبل تدفقاً في السوق.

قراءته العملية

تحولاته أنطق من مستواه: قفزة DEX الموجب تعني تراكم رهانات شراء جديدة (وشراء تحوط يدفع السعر) · وانهياره بعد الانتهاءات يفسر «تبخر الدعم» الذي يلي جمعات التصفية الكبرى · البنية التي كانت تسند السعر ماتت مع عقودها.

مثال افتراضي

سهم تضخم DEX الموجب فيه أسبوعين قبيل انتهاء شهري (حمى عقود شراء): جزء من صعوده كان شراء تحوط الموزعين. مر الانتهاء فماتت العقود وبيعت تحوطاتها · هبط السهم 4٪ في يومين «بلا خبر»: الخبر كان في تقويم العقود لا في الشركة.

خطأ شائع

قراءته تنبؤاً اتجاهياً خاماً: DEX موجب لا يعني «سيصعد» · يعني أن بنية تحوط صاعدة قائمة، ودلالته في هشاشتها وتقويم موتها أكثر من اتجاهها.

ما يضيفه فوق تعرض الغاما

الغاما تقول كيف تتسارع التحوطات مع الحركة، وهذا يقول كم حجم التحوط القائم أصلاً. فقيمته في هشاشة البنية وتقويم موتها: انتهاء كبير يُميت العقود فتُباع تحوطاتها، وهو ما يفسر هبوطاً بلا خبر بعد جمعة التصفية.

أين تراه في المنصة

لوحة الغاما تعرضه بجوار GEX لكل رمز مغطى · الميل والانحناء معاً في مشهد واحد.

لوحة الغاما تعرضه بجوار تعرض الغاما · الميل والانحناء في مشهد واحد.