الانتشار الزمني

البنية

الانتشار الزمنيّ (Calendar Spread) يبيع عقداً قريب الانتهاء ويشتري مثله بالتنفيذ نفسه لأجلٍ أبعد. الرهان على فارق سرعة الزمن: ثيتا تلتهم القريب أسرع ممّا تمسّ البعيد، فيتّسع الفارق بينهما إن ركد السعر قرب التنفيذ.

متى يُستعمل

توقّع ركودٍ قصير الأمد مع بقاء الاهتمام بالأجل الأبعد: يموت القريب المبيع بلا قيمةٍ فتنخفض كلفة البعيد المشترى فعليّاً. ويحمل بعداً ثانياً: البعيد أكثر حساسيةً للتقلّب الضمنيّ، فارتفاع الضمنيّ لاحقاً يصبّ في مصلحته.

الربح والخسارة القصوى

الخسارة القصوى صافي المدفوع. الربح الأقصى يتحقّق بإغلاق القريب على التنفيذ تماماً ولا صيغة مغلقةً بسيطةً له لأنّه رهين قيمة البعيد ساعتها. الابتعاد الكبير عن التنفيذ في أيّ اتّجاهٍ يضرّ الطرفين.

مثال افتراضيّ

سهمٌ عند 100$: بيع شراءٍ أسبوعيٍّ بتنفيذ 100$ بـ1.50$ وشراء شهريٍّ مثله بـ3.50$، بصافي 2$. انتهى الأسبوع والسهم عند 100$: مات القريب، والبعيد بقي قرب 3$، فالمركز يساوي أكثر ممّا كلّف والدورة قابلةٌ للتكرار على أسبوعٍ جديد.

خطأ شائع

وضعه فوق حدثٍ يقع بين الأجلين: الحدث يفجّر القريب المبيع في وجهك بينما لا يعوّض البعيد بما يكفي. تقويم الأحداث يُقرأ قبل أيّ انتشارٍ زمنيّ.

أين تراه في المنصّة

الحاسبة تحسب كلّ ساقٍ على حدة، ومنحنى تآكل الوقت فيها يجسّد الفكرة نفسها: انظر كيف ينحدر القريب بينما يتمهّل البعيد.

ما الذي يراهن عليه فعلاً

ليس الاتّجاهَ بل فرقَ تآكل الأجلين: القريبُ يذوب أسرعَ من البعيد، فيربح البائعُ من الفارق ما دام السعرُ قرب التنفيذ. وأخطرُ ما فيه أنّه طويلُ فيغا: قفزةُ تقلّبٍ ترفع الأجلَ البعيدَ أكثرَ فتصير في صالحه، وانهيارُه يعكس ذلك.

أين تراه في المنصّة

حاسبةُ الهياكل تبنيه بأجليه، وأدواتُ التقلّب تعرض هيكلَ الآجال الذي يُبنى عليه.