اليونانيات الأربع الرئيسية (دلتا · ثيتا · غاما · فيغا) ليست أرقاماً نظرية: كل منها يقول كيف تتغير قيمة صفقتك إن تحرك السهم أو مر يوم أو تغير التقلب.
| المقياس | ما يقيسه | فيم يُستعمل |
|---|---|---|
| دلتا (Δ) | تغير سعر العقد مع كل دولار يتحركه السهم | تحديد حجم المركز، وتقدير تقريبي لاحتمال الانتهاء داخل النقود (ITM) |
| ثيتا (Θ) | ما يخسره العقد كل يوم بمرور الوقت | اختيار تواريخ الانتهاء |
| غاما (Γ) | سرعة تغير دلتا | مراقبة مخاطر القفزات |
| فيغا (ν) | تغير سعر العقد مع كل نقطة في التقلب الضمني | فهم ما يحدث للعقود حول إعلانات الأرباح |
عقد واحد بالأرقام الأربعة
عقد شراء عند النقود على سهم سعره 100$، ينتهي بعد 30 يوماً، وتقلبه الضمني 30٪. أرقامه التقريبية: علاوة نحو 3.40$، ودلتا نحو 0.50، وغاما نحو 0.05، وثيتا نحو −0.06، وفيغا نحو 0.11. وهذا ما تعنيه:
- صعد السهم دولاراً: يرتفع العقد نحو 0.50$، وتصير دلتا نحو 0.55 لأن غاما أضافت 0.05.
- مر يوم بلا حركة: يخسر العقد نحو 0.06$ من قيمته الزمنية.
- ارتفع التقلب الضمني نقطة واحدة (من 30٪ إلى 31٪): يكسب العقد نحو 0.11$ ولو لم يتحرك السهم.
كيف تُقرأ الأربعة معاً
مشتري العقد يريد حركة سريعة في اتجاهه: دلتا وغاما تعملان لصالحه، ويدفع ثيتا كل يوم ثمناً للانتظار. وبائع العقد على العكس: يقبض ثيتا كل يوم، ويتحمل غاما إن تحرك السهم بقوة. أما فيغا فتحكم ما يحدث حول الأحداث الكبرى، حين يرتفع التقلب قبلها ويهبط بعدها.
أخطاء شائعة
- قراءة دلتا احتمالاً دقيقاً: هي تقريب لاحتمال الانتهاء داخل النقود، لا رقم مضمون.
- نسيان أن ثيتا تتسارع في الأسبوعين الأخيرين قبل الانتهاء، فيخسر العقد القريب أسرع مما يبدو.
- جمع الصفقات بلا حساب لدلتا المركز كله: عشرة عقود بدلتا 0.50 تتحرك مثل 500 سهم.
الخلاصة
اليونانيات الأربع تُجيب عن أربعة أسئلة: كم أربح إن تحرك السهم دولاراً؟ (دلتا) · وكم تتغير هذه الإجابة؟ (غاما) · وكم أدفع كل يوم انتظاراً؟ (ثيتا) · وماذا يحدث إن تغير التقلب؟ (فيغا). ومن يعرف الأربعة لمركزه قبل الدخول يعرف ما يراهن عليه فعلاً، وما قد يخسره إن جاء السوق على غير ما توقع.
