| المؤسسات لا تُصرّح: لكنها تترك أثراً | 1/6/2026 |
◈ BRIEF · موجز
السلام عليكم و رحمة الله و بركاته.
آمل أن تكونوا قد قضيتم عطلة العيد الأضحى مميزة مليئة بالفرح والبهجة، وأتمنى أن تكونوا أنتم أيضاً قد قضيتم وقتاً سعيداً برفقة العائلة والأحباب، بالنسبة لي كانت كذلك بالفعل.
يواصل السوق إظهار نبرة التفاؤل المفرط (Euphoria)، والآن جاء الدور على شركة IBM. حققت شركة IBM أرباحا باهتة مما أدى إلى تراجع السهم إلى أدنى مستوى له عند 214$ بحلول منتصف مايو. لكن يوم الجمعة الماضي، أشار الرئيس إلى إمكانية ارتفاع السهم، ليقفز بنسبة تقارب 13٪ في يوم واحد. وأثناء كتابة هذا التقرير، يرتفع السهم بنسبة 14٪ إضافية في تداولات ما قبل الافتتاح. إذا كان البعض يعتقد أن هذا السلوك طبيعي، فهو في الحقيقة ليس كذلك أبدا.
آمل أن تكونوا قد قضيتم عطلة العيد الأضحى مميزة مليئة بالفرح والبهجة، وأتمنى أن تكونوا أنتم أيضاً قد قضيتم وقتاً سعيداً برفقة العائلة والأحباب، بالنسبة لي كانت كذلك بالفعل.
يواصل السوق إظهار نبرة التفاؤل المفرط (Euphoria)، والآن جاء الدور على شركة IBM. حققت شركة IBM أرباحا باهتة مما أدى إلى تراجع السهم إلى أدنى مستوى له عند 214$ بحلول منتصف مايو. لكن يوم الجمعة الماضي، أشار الرئيس إلى إمكانية ارتفاع السهم، ليقفز بنسبة تقارب 13٪ في يوم واحد. وأثناء كتابة هذا التقرير، يرتفع السهم بنسبة 14٪ إضافية في تداولات ما قبل الافتتاح. إذا كان البعض يعتقد أن هذا السلوك طبيعي، فهو في الحقيقة ليس كذلك أبدا.
وصلت النسبة بين عقود البيع وعقود الشراء (Put/Call ratio) إلى انحراف قياسي غير مسبوق. كما تجاوزت التقييمات الحالية مستويات حقبة الدوت كوم، مما يعني أننا في مرحلة صعبة. تحرك صندوق (SPY) في التداولات الليلية بين مستويات 757 و 759.10 دولارا، وهو ما يمثل قمة تاريخية جديدة (ATH).
تسجل مؤشرات الداو جونز وناسداك (QQQ) وصندوق (SPY) جميعا قمما تاريخية جديدة في تداولات ما قبل الافتتاح. نعم، لمن يملك المحفظة الاستثمارية (Long portfolio) تحقق بشكل ممتاز ارباحا، لكننا نتداول في بيئة لم يشهدها أي احد من متداولين القدماء من قبل.
إلى أي مدى يمكن أن يرتفع السوق. لقد قلت هذا مرارا، لا أحد سيقول لك اننا وصلنا إلى القمة، لكن العودة إلى المتوسط (Reversion to the mean) ستكون تاريخية بكل المقاييس.
تسجل مؤشرات الداو جونز وناسداك (QQQ) وصندوق (SPY) جميعا قمما تاريخية جديدة في تداولات ما قبل الافتتاح. نعم، لمن يملك المحفظة الاستثمارية (Long portfolio) تحقق بشكل ممتاز ارباحا، لكننا نتداول في بيئة لم يشهدها أي احد من متداولين القدماء من قبل.
إلى أي مدى يمكن أن يرتفع السوق. لقد قلت هذا مرارا، لا أحد سيقول لك اننا وصلنا إلى القمة، لكن العودة إلى المتوسط (Reversion to the mean) ستكون تاريخية بكل المقاييس.
تركز البيانات الاقتصادية هذا الأسبوع على قطاع التوظيف، حيث نترقب تقرير فرص العمل (JOLTS) غدا، وتقرير وظائف القطاع الخاص (ADP) يوم الأربعاء، وتقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الجمعة. لكن الحقيقة الصادمة هي أن القراءات الاقتصادية لم تعد تحرك الأسعار في الوقت الحالي، بل إن الخوف من فوات الفرصة (FOMO) هو المحرك الأساسي. في مثل هذه البيئة من التفاؤل المفرط، تقود العواطف وشعور "الربح السهل" حركة السعر بالكامل.
📌 تساءل البعض منكم عما إذا كان الطرح العام لشركة سبيس إكس (SpaceX IPO) قد يمثل "القمة المطلقة" نظرا لحجم السيولة الضخم المطلوبة لتمويل هذا الاكتتاب. لا يمكنني الجزم بذلك، فأنا لا أحاول اصطياد القمم على أي حال. ومع ذلك، فإن السوق يمثل المزاد، وكلما ارتفعت الأسعار، تطلب الأمر ضخ كميات أكبر بكثير من الأموال للحفاظ على هذا الارتفاع. وعندما ينفد هذا المعروض من السيولة، تنهار الأسعار بعنف.
متى يحين الوقت لشراء عقود البيع (Puts) على المؤشرات الكبرى. في موجات الصعود الهستيرية، لا يمكن التنبؤ بهذا التوقيت، لكن الإشارة الرئيسية التي يجب البحث عنها هي حدوث هبوط مفاجئ خلال الجلسة دون وجود أي أخبار سلبية. مجرد موجة تصفية عشوائية حادة تتجاوز 2٪، ثم يسترد السوق معظم خسائره قبل الإغلاق. هذا السلوك يشير غالبا إلى أن الحيتان والمؤسسات الكبرى يقومون بتصريف كميات ضخمة من الأسهم مستغلين قوة المشترين. هذا ما يحدث عادة في القمم المبنية على التفاؤل المفرط. بعد ذلك، ستحتاج إلى رؤية قمة هابطة (Lower high) وإغلاق صريح أسفل المتوسط المتحرك الأسي 8 أيام (8 EMA) للتأكد من حدوث التحول الهيكلي. لم تحدث أي من هذه المؤشرات بعد، ولهذا السبب لم أفتح أي صفقات بيع swing حتى الآن.
متى يحين الوقت لشراء عقود البيع (Puts) على المؤشرات الكبرى. في موجات الصعود الهستيرية، لا يمكن التنبؤ بهذا التوقيت، لكن الإشارة الرئيسية التي يجب البحث عنها هي حدوث هبوط مفاجئ خلال الجلسة دون وجود أي أخبار سلبية. مجرد موجة تصفية عشوائية حادة تتجاوز 2٪، ثم يسترد السوق معظم خسائره قبل الإغلاق. هذا السلوك يشير غالبا إلى أن الحيتان والمؤسسات الكبرى يقومون بتصريف كميات ضخمة من الأسهم مستغلين قوة المشترين. هذا ما يحدث عادة في القمم المبنية على التفاؤل المفرط. بعد ذلك، ستحتاج إلى رؤية قمة هابطة (Lower high) وإغلاق صريح أسفل المتوسط المتحرك الأسي 8 أيام (8 EMA) للتأكد من حدوث التحول الهيكلي. لم تحدث أي من هذه المؤشرات بعد، ولهذا السبب لم أفتح أي صفقات بيع swing حتى الآن.
