العروض ÷ المعروض، فوق 2.5× طلبٌ قويّ. ويُسمّى خطأً: نصاب الطلب · avg b2c، والمعتمَد في المنصّة «نسبة تغطية المزاد».
ما هذه النسبة
نسبة تغطية المزاد (Bid-to-Cover) تقيس شهيّةَ المستثمرين في مزادات سندات الخزانة الأمريكيّة: إجماليُّ العطاءات المقدَّمة مقسوماً على المعروض للبيع. نسبةُ 2.5 تعني أنّ الطلب بلغ ضعفَي المعروض ونصفاً · والمقارنةُ بمعدّل المزادات الأخيرة للأجل نفسِه هي القراءة.
لماذا تهمّ متداول الأسهم أصلاً
لأنّ مزاداً ضعيفاً يعني أنّ أكبر سوق دينٍ في العالم يطلب عائداً أعلى لامتصاص المعروض: العوائدُ ترتفع، وكلفةُ خصم الأرباح المستقبليّة معها · فتضغط تقييماتِ الأسهم وأطولِها أجلاً خاصّة (النموّ والتقنية). المزادُ الفاشلُ ظاهريّاً حدثُ سنداتٍ، وفعليّاً حدثُ كلّ الأصول.
قراءتها بطبقتيها
النسبةُ وحدها نصفُ القصّة: يُقرأ معها ذيلُ المزاد (الفرقُ بين عائد التسوية والتداول قبيلها · ذيلٌ طويلٌ يعني أنّ الطلب جاء بشروطٍ أسوأ) وتركيبةُ المشترين (حضورُ المشترين الدوليّين وغير المباشرين). تغطيةٌ قويّةٌ بذيلٍ طويلٍ رسالةٌ ملتبسةٌ لا نجاح.
مثال افتراضيّ
مزادُ سنداتِ عشر سنواتٍ بتغطية 2.18 مقابل معدّل 2.52، وذيلٍ واسع: طلبٌ فاترٌ صريح. العوائدُ قفزت بعد النتيجة والأسهمُ النامية تراجعت في الساعة نفسِها · من كان يراقب المزاد فهم مصدرَ الموجة قبل عناوين المساء.
خطأ شائع
قراءةُ النسبة معزولةً عن أختها: التغطيةُ تتفاوت بنيويّاً بين الأجلَين القصير والطويل · 2.8 عاديّةٌ في أذون الشهور وممتازةٌ في سندات الثلاثين. المقارنةُ دائماً بمعدّل الأجل نفسِه.
أين تراها في المنصّة
مفكّرةُ الاقتصاد الكلّيّ تجدول المزاداتِ القادمة، ولوحةُ تدفّقات الخزانة تعرض نتائجها بنسبها وذيولها مقارنةً بمعدّلاتها.
تُقرأ بطبقتين لا برقم
النسبةُ وحدَها نصفُ القصّة: يُقرأ معها ذيلُ المزاد (فرقُ عائد التسوية عن التداول قبيلها) وتركيبةُ المشترين. فتغطيةٌ قويّةٌ بذيلٍ طويلٍ رسالةٌ ملتبسةٌ لا نجاح، والمقارنةُ دائماً بمعدّل الأجل نفسِه لا بعتبةٍ عامّة.
أين تراها في المنصّة
لوحةُ تدفّقات الخزانة تعرض النسبَ والذيولَ والتركيبةَ مقارنةً بمعدّلاتها.
