| المؤسسات لا تُصرّح: لكنها تترك أثراً | 10 يونيو 2026 |
◈ منتصف الجلسة: MID-SESSION
MACRO يبسط نفوذه: وول ستريت تواجه جفاف السيولة الذكية
أود أن أشارككم بعض التطورات الجوهرية التي تحدث الآن خلف كواليس الأسواق، والتي يجب على كل مستثمر استيعابها لحماية رأس ماله.
الأمر الأول والأكثر خطورة يتعلق بأسهم (MAG7)، وهي الشركات العملاقة التي تقود السوق الأمريكي بأكمله وتتحكم في اتجاهه. وكما حذرت في تقاريرنا لأسابيع، فإن هذه الشركات تعاني من تآكل هيكلي حاد. لقد تراجعت جميعها بنسبة تتجاوز 15٪ من أعلى قممها التاريخية، بل إن أربعة منها استسلمت تماما ودخلت بالفعل في "السوق الهابط" (Bear market).
لكي تدركوا حجم المشكل بدون تعقيدات فنية، تخيلوا أن لكل سهم منظومة دفاع تحميه وتحدد اتجاهه (المتوسطات المتحركة). إليكم كيف انهارت منظومة دفاع هذه شركات اليوم.
APPL ,GOOGL. أسفل المتوسطات البسيط DMA5-10-20، وEMA 8-21.
AMZN ,NVDA. أسفل جميع المتوسطات باستثناء المتوسط البسيط DMA 200.
META ,MSFT ,TSLA. أسفل المتوسطات البسيطة DMA 5-10-20-50-200، وEMA 8-21.
هذا السلوك ليس ما يحدث عادة في التصحيحات "الطفيفة".
الخلاصة: التي يجب أن يفهمها كل مشترك هي أن هذا الانهيار الجماعي لخطوط دفاع كبرى شركات العالم لا يحدث أبدا خلال التصحيحات الطبيعية أو "الطفيفة" للسوق. نحن أمام هروب وتسييل حقيقي للسيولة الذكية، والاندفاع للشراء الآن تحت إغراء الأسعار المنخفضة هو الفخ الذي يجب تجنبه.
الأمر الأول والأكثر خطورة يتعلق بأسهم (MAG7)، وهي الشركات العملاقة التي تقود السوق الأمريكي بأكمله وتتحكم في اتجاهه. وكما حذرت في تقاريرنا لأسابيع، فإن هذه الشركات تعاني من تآكل هيكلي حاد. لقد تراجعت جميعها بنسبة تتجاوز 15٪ من أعلى قممها التاريخية، بل إن أربعة منها استسلمت تماما ودخلت بالفعل في "السوق الهابط" (Bear market).
لكي تدركوا حجم المشكل بدون تعقيدات فنية، تخيلوا أن لكل سهم منظومة دفاع تحميه وتحدد اتجاهه (المتوسطات المتحركة). إليكم كيف انهارت منظومة دفاع هذه شركات اليوم.
APPL ,GOOGL. أسفل المتوسطات البسيط DMA5-10-20، وEMA 8-21.
AMZN ,NVDA. أسفل جميع المتوسطات باستثناء المتوسط البسيط DMA 200.
META ,MSFT ,TSLA. أسفل المتوسطات البسيطة DMA 5-10-20-50-200، وEMA 8-21.
هذا السلوك ليس ما يحدث عادة في التصحيحات "الطفيفة".
الخلاصة: التي يجب أن يفهمها كل مشترك هي أن هذا الانهيار الجماعي لخطوط دفاع كبرى شركات العالم لا يحدث أبدا خلال التصحيحات الطبيعية أو "الطفيفة" للسوق. نحن أمام هروب وتسييل حقيقي للسيولة الذكية، والاندفاع للشراء الآن تحت إغراء الأسعار المنخفضة هو الفخ الذي يجب تجنبه.
الأمر الثاني والبالغ الخطورة هو بدء تفكيك ما يُعرف بـ "صفقات الاقتراض بالين الياباني" (Carry Trade). لتبسيط المفهوم، تقوم الصناديق الاستثمارية الكبرى باقتراض مبالغ ضخمة بالعملة اليابانية مستغلة فوائدها شبه المجانية، لتقوم بضخ هذه الأموال في الأسهم الأمريكية لتحقيق أرباح سريعة. ما حدث اليوم هو قفزة عنيفة لزوج الدولار مقابل الين تخطت مستوى 160.52، وهذا يعني أن الين بدأ يستعيد قوته بشكل مفاجئ، مما يجبر هذه الصناديق فجأة على بيع أسهمها الأمريكية على عجلة لتسديد ديونها بالين. هذا السلوك يمثل "سحباً هائلاً ومفاجئاً للسيولة" النقدية من WALL STREET.
بناءً على هذا الهروب الجماعي للأموال، يبدو الوضع الفني لصندوق (SPY) ومؤشرSP500 سيئاً للغاية ومتدهوراً. جميع الخطوط البيانية التي تقيس متوسطات الأسعار بدأت تتجه نحو الأسفل، مما يعكس غياب المشتري الحقيقي. هذا التدهور قاد مباشرة إلى انفجار في "مؤشر التقلب" (VIX) ليصل إلى مستوى 22.66 اليوم، وهو دليل قاطع على أن مديري المحافظ يتسابقون الآن لشراء عقود الحماية من الهبوط، مما يؤكد أن النزيف الحالي ليس مجرد تراجع عابر بل صدمة سيولة حقيقية.
بناءً على هذا الهروب الجماعي للأموال، يبدو الوضع الفني لصندوق (SPY) ومؤشرSP500 سيئاً للغاية ومتدهوراً. جميع الخطوط البيانية التي تقيس متوسطات الأسعار بدأت تتجه نحو الأسفل، مما يعكس غياب المشتري الحقيقي. هذا التدهور قاد مباشرة إلى انفجار في "مؤشر التقلب" (VIX) ليصل إلى مستوى 22.66 اليوم، وهو دليل قاطع على أن مديري المحافظ يتسابقون الآن لشراء عقود الحماية من الهبوط، مما يؤكد أن النزيف الحالي ليس مجرد تراجع عابر بل صدمة سيولة حقيقية.
إذا نظرنا إلى حركة الأسعار الآن، سنلاحظ أن جميع مؤشرات الحركة السريعة والقصيرة المدى قد انحنت بوضوح نحو الأسفل، لتتحول من خطوط دعم تحمي السوق إلى مقاومة قوية تضغط عليه. المؤشرات الوحيدة التي لا تزال تقاوم وتحافظ على اتجاهها الصاعد هي المتوسطات لـ 50 و200 يوم على مدى طويل.
هذا المسار الفني الحالي يخبرنا بوضوح أن السوق لا يمتلك أي قوة أو سيولة حقيقية التي ممكن تساعده على الصعود، مما يعني أن رؤية قمم تاريخية جديدة أصبحت أمراً مستبعداً في الوقت الحالي. بناء على هذا، أنا متمسك تماماً بالرأي الذي نشرته لكم الأسبوع الماضي. نحن على الأرجح ان اعلى قمة تم تحقيقها هذا الشهر هي760$، لا يمكني أتنبأ بالقيعان أو القمم. السوق يبدو سيئا للغاية ولا يمتلك أي قوة دافعة للصعود.
هذا المسار الفني الحالي يخبرنا بوضوح أن السوق لا يمتلك أي قوة أو سيولة حقيقية التي ممكن تساعده على الصعود، مما يعني أن رؤية قمم تاريخية جديدة أصبحت أمراً مستبعداً في الوقت الحالي. بناء على هذا، أنا متمسك تماماً بالرأي الذي نشرته لكم الأسبوع الماضي. نحن على الأرجح ان اعلى قمة تم تحقيقها هذا الشهر هي760$، لا يمكني أتنبأ بالقيعان أو القمم. السوق يبدو سيئا للغاية ولا يمتلك أي قوة دافعة للصعود.
في تقديري وبناء على حركة مؤشر الدولار (DXY)، وعوائد سندات الخزانة لآجال 10 و 20 و 30 عاما، وزوج الدولار مقابل الين، بل يرجع في معظمه إلى سببين رئيسيين Macro:
الأول: هو الارتفاع المفاجئ لعملة الين الياباني، والذي أجبر الصناديق الاستثمارية العالمية على تسييل وبيع أجزاء ضخمة من أسهمها الأمريكية فورا لسداد قروضها القديمة في اليابان (تفكيك صفقات الاقتراض بالين).
الأول: هو الارتفاع المفاجئ لعملة الين الياباني، والذي أجبر الصناديق الاستثمارية العالمية على تسييل وبيع أجزاء ضخمة من أسهمها الأمريكية فورا لسداد قروضها القديمة في اليابان (تفكيك صفقات الاقتراض بالين).
والسبب الثاني: هو الهجرة الجماعية للأموال استعدادا للاكتتاب التاريخي لشركة سبيس إكس (SPCX).
هناك تقارير مؤكدة تفيد بأن صناديق سيادية كبرى مثل الصناديق السعودية، إلى جانب عمالقة البنوك في آسيا وأوروبا والولايات المتحدة، قد تقدموا بطلبات لشراء أسهم SPACEX في هذا الطرح بمليارات الدولارات. هذا يعني ببساطة أن هذه المؤسسات العملاقة تفضل تسييل أسهمها الحالية في وول ستريت للاحتفاظ بالكاش والدخول في الاكتتاب من الجهة.
هناك تقارير مؤكدة تفيد بأن صناديق سيادية كبرى مثل الصناديق السعودية، إلى جانب عمالقة البنوك في آسيا وأوروبا والولايات المتحدة، قد تقدموا بطلبات لشراء أسهم SPACEX في هذا الطرح بمليارات الدولارات. هذا يعني ببساطة أن هذه المؤسسات العملاقة تفضل تسييل أسهمها الحالية في وول ستريت للاحتفاظ بالكاش والدخول في الاكتتاب من الجهة.
بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) اليوم كانت مثيرة للاهتمام. الرقم السنوي الإجمالي لا يزال عند 4.2٪ مقارنة بالقراءة السابقة البالغة 3.8٪، وهو أعلى معدل تضخم منذ 3 سنوات.
التداول في هذه الفوضى ليس سهلا. كنت آمل في حدوث قفزة سعرية اليوم للدخول بقوة في عقود البيع (Puts)، ومع ذلك، هو انتظارا لبيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) غدا واكتتاب SPACEX يوم الجمعة. لا تزال هناك فرصة للحصول على ارتداد تعافي (Relief rally) مدفوع بأسهم MAG7 المنهكة لسحب صندوق (SPY) نحو المتوسط EMA21 عند 741$ أو ربما المتوسط EMA 8 عند 742$. هذه هي المنطقة التي سأبني عندها صفقة (Swing trade) بشراء عقود بيع لصندوق (SPY) بتاريخ إنتهاء 17 يوليو وبسعر تنفيذ 740$.
حتى وقت كتابة هذا التقرير، يسجل صندوق (SPY) سعراً يبلغ 730$، في حين يشهد مؤشر داو جونز الصناعي تراجع حاد. لقد فشلت الآن تماماً كل محاولات الترويج الإعلامي وضخ التفاؤل المصطنع، وبسطت معطيات الاقتصاد الكلي سيطرتها الكاملة على مجريات التداول. وان بيانات (MACRO) هي التي تنتصر دائماً في نهاية المطاف وتفرض كلمتها الأخيرة على الجميع.
التداول في هذه الفوضى ليس سهلا. كنت آمل في حدوث قفزة سعرية اليوم للدخول بقوة في عقود البيع (Puts)، ومع ذلك، هو انتظارا لبيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) غدا واكتتاب SPACEX يوم الجمعة. لا تزال هناك فرصة للحصول على ارتداد تعافي (Relief rally) مدفوع بأسهم MAG7 المنهكة لسحب صندوق (SPY) نحو المتوسط EMA21 عند 741$ أو ربما المتوسط EMA 8 عند 742$. هذه هي المنطقة التي سأبني عندها صفقة (Swing trade) بشراء عقود بيع لصندوق (SPY) بتاريخ إنتهاء 17 يوليو وبسعر تنفيذ 740$.
حتى وقت كتابة هذا التقرير، يسجل صندوق (SPY) سعراً يبلغ 730$، في حين يشهد مؤشر داو جونز الصناعي تراجع حاد. لقد فشلت الآن تماماً كل محاولات الترويج الإعلامي وضخ التفاؤل المصطنع، وبسطت معطيات الاقتصاد الكلي سيطرتها الكاملة على مجريات التداول. وان بيانات (MACRO) هي التي تنتصر دائماً في نهاية المطاف وتفرض كلمتها الأخيرة على الجميع.
