الفصل الثاني: عقد الشراء (Call) مقابل عقد البيع (Put): الفروق الجوهرية
فهم الفرق بين عقد الشراء (Call) وعقد البيع (Put) أساسي لكل متداول خيارات. كل منهما له سلوك مختلف تماماً بحسب حركة السوق.
| الصفة | عقد الشراء (Call) | عقد البيع (Put) |
|---|---|---|
| يربح عندما | يرتفع السهم | ينخفض السهم |
| الحق الممنوح | شراء 100 سهم | بيع 100 سهم |
| مثالي لـ | توقع صاعد | توقع هابط أو تحوط |
| قيمة عند الانتهاء | السعر − التنفيذ (إن كان أعلى) | التنفيذ − السعر (إن كان أدنى) |
داخل النقود (In The Money - ITM): عقد الشراء: سعر السهم > التنفيذ. عقد البيع: سعر السهم < التنفيذ.
خارج النقود (Out of The Money - OTM): العكس تماماً، لا قيمة جوهرية، فقط قيمة وقت.
لماذا يشتري المتداولون عقد البيع (Put)؟ إما مضاربة على الانخفاض، أو تحوطاً على محفظة قائمة. مثلاً: تمتلك أسهم Apple وتشتري عقد بيع (Put) عليها كـ"تأمين" ضد الانهيار.
عقد الشراء (Call) بالأرقام
- نقطة التعادل: سعر التنفيذ + العلاوة المدفوعة.
- أقصى خسارة: العلاوة فقط.
- أقصى ربح: مفتوح نظرياً.
مثال: تشتري عقد شراء على AAPL بسعر تنفيذ 190 وعلاوة 3 دولارات. تكلفتك 300 دولار (3 × 100). تبدأ بالربح عند الانتهاء إذا صار السهم فوق 193 دولاراً.
عقد البيع (Put) بالأرقام
- نقطة التعادل: سعر التنفيذ − العلاوة.
- أقصى خسارة: العلاوة فقط.
- أقصى ربح: يكبر كلما هبط السهم نحو الصفر.
مثال: تشتري عقد بيع على TSLA بسعر تنفيذ 250 وعلاوة 4 دولارات. تربح عند الانتهاء إذا هبط السهم تحت 246 دولاراً.
الخطأ الأكثر شيوعاً عند المبتدئ
شراء عقود قصيرة الأجل وبعيدة عن سعر السهم (OTM) لأنها رخيصة. هذه العقود تخسر قيمتها بسرعة بفعل ثيتا (Theta)، وكثير منها ينتهي بلا قيمة. العقود القريبة من سعر السهم (ATM) وبأجل لا يقل عن بضعة أسابيع أبطأ تآكلاً.
