الفصل الأول: ما هي عقود الخيارات (Options)؟
عقد الخيارات هو اتفاقية قانونية بين طرفَين: المشتري والبائع. يدفع المشتري مبلغاً يُسمى العلاوة (Premium) مقابل الحصول على (الحق، وليس الالتزام) في شراء أو بيع 100 سهم بسعر محدد يُسمى سعر التنفيذ (Strike Price)، وذلك قبل تاريخ محدد يُعرف بـتاريخ الانتهاء (Expiration Date).
نوعان رئيسيان:
- خيار الكول (Call Option) — يمنحك الحق في شراء 100 سهم. يربح عندما يرتفع السهم.
- خيار البوت (Put Option) — يمنحك الحق في بيع 100 سهم. يربح عندما ينخفض السهم.
مثال تطبيقي (1): خيار الكول (Call Option)
لنفترض أنك تتوقع ارتفاع سهم Apple (AAPL):
| سهم Apple (AAPL) | يتداول حالياً عند 185$ |
|---|---|
| تشتري كول بسعر تنفيذ 190$ | تدفع علاوة 2.50$ = 250$ إجمالاً للعقد |
| إذا وصل AAPL إلى 200$ عند الانتهاء | ربحك: (200 − 190 − 2.50) × 100 = 750$ |
| إذا بقي السهم أقل من 190$ | خسارتك: 250$ فقط (العلاوة المدفوعة) وينتهي العقد بلا قيمة |
مثال تطبيقي (2): خيار البوت (Put Option)
لنفترض في المقابل أنك تتوقع هبوط سهم Tesla (TSLA):
| سهم Tesla (TSLA) | يتداول حالياً عند 200$ |
|---|---|
| تشتري عقد بوت بسعر تنفيذ 190$ | تدفع علاوة 3$ = 300$ إجمالاً للعقد |
| إذا انخفض TSLA إلى 170$ عند الانتهاء | ربحك: (190 − 170 − 3) × 100 = 1,700$ |
| إذا بقي السهم فوق 190$ | خسارتك: 300$ فقط (العلاوة المدفوعة) وينتهي العقد بلا قيمة |
الفرق بين المشتري والبائع (الحقوق مقابل الالتزامات)
في سوق الخيارات، هناك دائماً طرفان لكل صفقة. من المهم جداً فهم دور كل طرف لتجنب الخلط بينهما:
| الطرف في العقد | دوره في الصفقة | الحقوق والالتزامات | المخاطر والربح |
|---|---|---|---|
| المشتري (Buyer / Holder) | يدفع العلاوة (Premium) مقدماً للحصول على العقد. | لديه الحق الكامل في التنفيذ، وليس عليه أي التزام. | خسارته محدودة بالعلاوة المدفوعة فقط، بينما أرباحه غير محدودة نظرياً. |
| البائع (Seller / Writer) | يستلم العلاوة (Premium) فوراً مقابل إنشاء العقد. | عليه التزام قانوني بالتنفيذ إذا قرر المشتري تفعيل حقه. | أقصى ربح له هو العلاوة المستلمة، ومخاطره عالية جداً (قد تكون غير محدودة). |
كل عقد أوبشن قياسي يمثل 100 سهم دائماً. علاوة 3$ في السوق = تكلفة فعلية 300$.
الخيارات أدوات ذات رافعة مالية، يمكن أن تكون مكاسبها أو خسائرها أضعاف الأسهم المباشرة. لذلك ضروري الفهم التام قبل التداول.
💡 كيف يجني المتداولون الأرباح فعلياً؟
يعتقد الكثير من المبتدئين أنهم مجبرون على الانتظار حتى تاريخ الانتهاء لتنفيذ العقد وشراء الأسهم فعلياً. ولكن في الواقع، أكثر من 95٪ من المتداولين لا يقومون بتنفيذ العقود إطلاقاً!
- بدلاً من ذلك، يقوم المتداولون ببساطة بـ "إغلاق الصفقة" قبل تاريخ الانتهاء.
- إذا ارتفعت قيمة العقد (العلاوة) في السوق نتيجة تحرك السهم لصالحك، يمكنك بيع العقد نفسه لمتداول آخر وجني فارق السعر كربح مباشر دون الحاجة لامتلاك الأسهم أو السيولة الكافية لشرائها.
ماذا بعد؟
الآن بعد أن عرفت أساسيات عقود الخيارات والفرق بين الكول والبوت، سنتعرف في الفصل القادم على المفاهيم الثلاثة الأكثر شهرة في تسعير الأوبشن: داخل النطاق (In-the-Money)، عند النطاق (At-the-Money)، وخارج النطاق (Out-of-the-Money)، وكيف تختار سعر التنفيذ المناسب لصفقتك.
